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內(nèi)容簡介

　　本杰明·格雷厄姆從哥倫比亞大學(xué)畢業(yè)后不久，美國就加入了第一次世界大戰(zhàn)。隨著股市劇烈下跌和峰值波動，政府控制了鐵路工業(yè)，通貨膨脹和利率急劇上升，經(jīng)濟蕭條即將來臨。正是在這樣的背景下，格雷厄姆開始為《華爾街雜志》撰寫文章。本書則是由格雷厄姆的學(xué)生匯集了其在1917—1927年為《華爾街雜志》撰寫的36篇文章，其中不僅展示了那個時期的經(jīng)濟動蕩，而且展示了這位傳奇投資者關(guān)于價值投資和證券分析的早期想法，正是這些早期的思想和理論激發(fā)和鼓舞了諸如沃倫·巴菲特、賽斯·克拉爾曼、查理·芒格等無數(shù)頂級的投資者。格雷厄姆的文章集可謂一門可以長久學(xué)習(xí)的課程，它不僅為投資者指明了方向，而且給出了在不同經(jīng)濟金融環(huán)境下，面對資產(chǎn)類別、投資工具和經(jīng)理人風(fēng)格各不相同的情況，投資者如何解決投資評估問題的方法。

作者簡介

　　羅德尼·G.克萊因，華爾街歷史學(xué)家，也是格雷厄姆在加州大學(xué)洛杉磯分校任教時的學(xué)生。他在俄亥俄州馬西隆市建立了克萊因證券市場博物館和圖書館。戴維·M.達斯特，特許金融分析師，摩根士丹利投資集團創(chuàng)始總裁、常務(wù)董事。曾擔(dān)任資產(chǎn)配置委員會主席和全球財富管理集團首席投資策略師。

圖書目錄

第一部分? 1917 年 9 月至 1918 年 9 月
導(dǎo)讀 002
第 1 章? 令人好奇的債券市場 011
不合邏輯的債券價格?D?D投資者誤區(qū)?D?D某些外國債券的價格異常
第 2 章? 大北方礦業(yè)股票的估價 018
基于 1914 年和 1916 年的經(jīng)營狀況?D?D礦山的壽命?D?D與斑巖銅礦的對比?D?D對當(dāng)前市場價格的看法
第 3 章? 靈感銅業(yè) 1917 年的困難與成就 026
礦石的估價與戰(zhàn)爭稅?D?D成本與利潤?D?D股票的投資價值
第 4 章? 內(nèi)華達聯(lián)合公司?D?D礦業(yè)不死鳥 035
拒絕咽氣的“垂死礦井”?D?D不斷變化的資產(chǎn)負債表?D?D內(nèi)華達股票的投資價值
第 5 章? 已投資本的秘密 041
戰(zhàn)爭稅準(zhǔn)備金牽扯出的有形資產(chǎn)?D?D實際價值與賬面價值
第 6 章? 已投資本的秘密 2：鋼鐵巨頭的稅務(wù)之謎 049
不同階段的美國鋼鐵稅?D?D其他鋼鐵與設(shè)備股票?D?D稅收準(zhǔn)備金過多與不足
第二部分? 1918 年 9 月至 1919 年 1 月
導(dǎo)讀 060
第 7 章? 美國農(nóng)業(yè)化工公司與弗吉尼亞 - 卡羅來納化工公司 066
它們的價格偏離正軌了嗎?D?D美國農(nóng)業(yè)為何遙遙領(lǐng)先?D?D戰(zhàn)爭與和平年代都必需的化肥
第 8 章? 高收益低風(fēng)險的投資 076
偏見和機會?D?D利潤為 6% 至 10% 的安全債券?D?D債券、優(yōu)先股和普通股推薦名單
第 9 章? 聯(lián)合天然氣公司的隱形資產(chǎn) 087
它還會回到 150 美元嗎?D?D集團收益和資產(chǎn)價值的準(zhǔn)確評價?D?D對重要債券的分析
第 10 章? 尋找債券名單中的“便宜貨” 097
價格誘人的金邊鐵路股票?D?D 一些便宜的工業(yè)債券?D?D皮爾利斯卡車汽車公司的債券?D?D投資中的未解之謎
第三部分? 1919 年 4 月至 1924 年 12 月
導(dǎo)讀 108
第 11 章? 吸引投資者的工業(yè)優(yōu)先股 133
減免正常稅的重要性?D?D近來上升的投資地位?D?D評判價值的多種因素?D?D優(yōu)質(zhì)股票推薦
第 12 章? 北太平洋鐵路公司超過大北方鐵路了嗎 142
姊妹公司間的競速賽?D?D實體與財務(wù)特性分析?D?D北太平洋鐵路公司的隱形資產(chǎn)?D?D名義上的優(yōu)先股
第 13 章? 被忽視的連鎖商店股票 151
麥考利連鎖商店不為人知的優(yōu)點?D?D低價帶來的吸引力?D?D與它自命不凡的對手相比
第 14 章? 對沖的藝術(shù) 160
利潤最大化與損失最小化?D?D作為交易媒介的可轉(zhuǎn)換股票?D?D危險市場中的操作原則：安全第一
第 15 章? 最好的糖業(yè)股是哪只 168
商品糖強勁的市場地位?D?D五只上市債券的比較分析?D?D資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)營效率的重要性
第 16 章? 美國國際集團股票的“崩盤” 177
滿懷期待終落空?D?D42 美元的股票便宜嗎?D?D關(guān)于公司和子公司的事實與數(shù)據(jù)
第 17 章? 固特異輪胎橡膠公司的重組 187
不合時宜的擴張導(dǎo)致資不抵債?D?D繁榮過后突如其來的災(zāi)難?D?D重組計劃的細節(jié)與公司前景的討論
第 18 章? 53 美元的聯(lián)合藥業(yè)股票便宜嗎 197
從 83 美元開始暴跌的原因
第 19 章? 鐵路股票的投機機會 207
影響鐵路股價值的新情況?D?D嘗試估計將來的盈利能力?D?D對六只股票的詳細討論
第 20 章? 算法與股票的價值 217
影響盈利能力的資本結(jié)構(gòu)?D?D妙手偶得的神奇效果?D?D用保證金購買公司
第 21 章? 關(guān)于債券收益的真實談話 229
每個小投資者都應(yīng)該知道的事?D?D 一部意義深刻的金融短劇
第 22 章? 解讀“雷丁案” 238
股東們面臨的問題?D?D分拆前后的盈利能力?D?D煤炭資產(chǎn)的秘密
第 23 章? 如何在當(dāng)前市場的具體案例中應(yīng)用科學(xué)的轉(zhuǎn)換理論 248
對活躍在市場上的眾多證券的比較優(yōu)勢的審查
第 24 章? 少有人知的八只便宜股票 262
主要以現(xiàn)金或等價物為保證的股票?D?D前面沒有債券或優(yōu)先股?D?D一組非常有趣的股票
第 25 章? 低價股票的長線投資機會 277
兩種“便宜股票”?D?D八只值得討論的股票?D?D聰明的投機還是瘋狂的賭博
第 26 章? 六只價廉物美的低價派息股票 292
有利可圖的投資
第 27 章? 雷丁公司?D?D市場中的“睡美人” 302
被誤導(dǎo)性比較掩蓋的優(yōu)異表現(xiàn)?D?D投資現(xiàn)實與投機的可能性
第 28 章? 確定鐵路優(yōu)先股價值的簡單方法 309
投資者應(yīng)該關(guān)注什么?D?D建議和注意