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內(nèi)容簡(jiǎn)介

　　巴菲特提出了“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”理論，以此作為自己的選股標(biāo)準(zhǔn)。晨星公司首次實(shí)踐和論證了這一理論，并將其發(fā)展為普通投資者可以應(yīng)用在真實(shí)投資中的有效策略。“經(jīng)濟(jì)護(hù)城河”指優(yōu)秀公司所具備的結(jié)構(gòu)性競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（真正的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)），這些優(yōu)勢(shì)可以幫助公司長(zhǎng)期有效地抵御外部競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)超額收益。找到這些公司并以合理價(jià)格買(mǎi)入它們的股票，投資者將擁有一個(gè)持續(xù)獲利的投資組合。在書(shū)中，作者討論了經(jīng)濟(jì)護(hù)城河為何是長(zhǎng)期投資的重要指標(biāo)，分析了護(hù)城河的四個(gè)來(lái)源：無(wú)形資產(chǎn)、成本優(yōu)勢(shì)、客戶轉(zhuǎn)換成本和網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)。通過(guò)對(duì)一些知名公司進(jìn)行競(jìng)爭(zhēng)分析，作者說(shuō)明了各個(gè)估值指標(biāo)的適用情形，還回答了如何識(shí)別護(hù)城河被侵蝕的跡象，以及如何判斷管理層是在構(gòu)建還是破壞企業(yè)護(hù)城河等問(wèn)題。

作者簡(jiǎn)介

　　多爾西資產(chǎn)管理公司創(chuàng)始人，晨星公司證券研究部前主管，主導(dǎo)“晨星證券評(píng)級(jí)”與“晨星護(hù)城河評(píng)級(jí)”。帕特·多爾西曾經(jīng)是世界權(quán)威評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)晨星公司股票研究部的負(fù)責(zé)人，定期為Morningstar.com供稿。他在發(fā)展晨星股票評(píng)級(jí)發(fā)面發(fā)揮了很大作用，同時(shí)在建立晨星公司股票覆蓋范圍方面起到關(guān)鍵作用。他的觀點(diǎn)經(jīng)常被眾多知名媒體廣泛引用，比如《今日美國(guó)》、《美國(guó)新聞與世界報(bào)道》、《NBC晚間新聞》及CNBC和CNN等。他常被邀請(qǐng)參與?？怂剐侣?lì)l道《看多看空》節(jié)目。離開(kāi)晨星公司后，他創(chuàng)立了多爾西資產(chǎn)管理公司，為眾多基金和富豪管理全球股票投資組合。著有作品《股市真規(guī)則》。

圖書(shū)目錄

目錄
推薦序一 / I
推薦序二 / VII
序 / XV
引言尋找護(hù)城河的路線圖 / XXI
第 1 章經(jīng)濟(jì)護(hù)城河 / 001
如何利用經(jīng)濟(jì)護(hù)城河挑選績(jī)優(yōu)股
第 2 章真假護(hù)城河 / 011
不要被虛幻的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)蒙騙
第 3 章無(wú)形資產(chǎn) / 025
看不見(jiàn)、摸不著的無(wú)價(jià)之寶
第 4 章轉(zhuǎn)換成本 / 041
攆不走的客戶才是挖不盡的金礦
第 5 章網(wǎng)絡(luò)效應(yīng) / 055
強(qiáng)大到不可忽視
第 6 章成本優(yōu)勢(shì) / 073
流程優(yōu)化、區(qū)位優(yōu)勢(shì)、獨(dú)家資源
第 7 章規(guī)模優(yōu)勢(shì) / 089
規(guī)模越大越好，前提是找準(zhǔn)方向
第 8 章消失的護(hù)城河 / 101
優(yōu)勢(shì)一旦失去，往往一蹶不振
第 9 章尋找護(hù)城河 / 115
投資的世界很復(fù)雜
第 10 章不要迷信天才掌舵人 / 133
企業(yè)管理沒(méi)有你想象的那么重要
第 11 章實(shí)踐出真知 / 143
五個(gè)競(jìng)爭(zhēng)性分析實(shí)例
第 12 章經(jīng)濟(jì)護(hù)城河到底價(jià)值幾何？ / 161
再好的公司，花太多錢(qián)買(mǎi)進(jìn)也有損投資組合
第 13 章估值工具 / 173
如何找到廉價(jià)的績(jī)優(yōu)股
第 14 章何時(shí)出售 / 189
理性拋售帶來(lái)更多收益
結(jié)語(yǔ) 投資不僅僅是數(shù)字游戲 / 199
致謝 / 202