時(shí)間的果實(shí)：均衡價(jià)值基金經(jīng)理的投資邏輯

推薦序
序　言　記錄“時(shí)間果實(shí)”的成長(zhǎng)歷程
第1章　用生命周期看待長(zhǎng)期價(jià)值◎洪流 / 1
生命周期與均值回歸 / 3
偏向價(jià)值的GARP策略 / 5
站在新時(shí)代的起點(diǎn) / 9
第2章　用預(yù)期收益率和時(shí)間周期看待投資◎何帥 / 11
關(guān)鍵在于長(zhǎng)期、穩(wěn)定的價(jià)值提升 / 13
性?xún)r(jià)比取決于預(yù)期收益率和時(shí)間長(zhǎng)度 / 16
守住能力圈，不博取風(fēng)格 / 20
首先不要虧錢(qián)，才能持續(xù)為持有人賺錢(qián) / 21
第3章　日拱一卒，相信時(shí)間的價(jià)值◎唐頤恒 / 23
相信時(shí)間的價(jià)值 / 27
研究壁壘是把握業(yè)績(jī)可持續(xù)增長(zhǎng)的核心 / 28
同店增長(zhǎng)是渠道類(lèi)公司的核心指標(biāo) / 32
內(nèi)生增長(zhǎng)能力強(qiáng)的公司才有定價(jià)權(quán) / 34
既要好公司，也要好價(jià)格 / 36
不參與沒(méi)有Alpha的Beta / 37
組合中的Beta是可以管理的 / 38
超額收益1/3來(lái)自行業(yè)配置，2/3來(lái)自個(gè)股選擇 / 40
投資是一個(gè)不斷進(jìn)步的過(guò)程 / 42
第4章　享受復(fù)利的慢節(jié)奏◎勞杰男 / 45
以每年15%～20%的長(zhǎng)期復(fù)合收益率為投資目標(biāo)的投研框架 / 48
收益來(lái)源：低估值的均值回歸和優(yōu)秀企業(yè)的持續(xù)增長(zhǎng) / 51
個(gè)股挖掘來(lái)自團(tuán)隊(duì)智慧以及對(duì)公司競(jìng)爭(zhēng)力的理解 / 52
給投資者帶來(lái)復(fù)利增長(zhǎng)，避免出現(xiàn)較大回撤 / 55
市場(chǎng)進(jìn)入專(zhuān)業(yè)時(shí)代，止損止盈都從專(zhuān)業(yè)出發(fā) / 55
保持對(duì)投資和組合的新鮮感，良好的心態(tài)是知行合一的核心 / 57
第5章　不斷對(duì)安全邊際打補(bǔ)丁◎趙曉東 / 59
五維選股，踐行價(jià)值投資 / 61
好公司的魅力在于長(zhǎng)期 / 63
構(gòu)建組合的核心：不賭單一板塊和方向 / 65
投資目標(biāo)：先力爭(zhēng)不虧錢(qián) / 66
通過(guò)錯(cuò)誤持續(xù)優(yōu)化 / 67
第6章　價(jià)值投資的實(shí)質(zhì)重于形式◎丘棟榮 / 71
價(jià)值評(píng)估的基礎(chǔ)是保守的 / 74
價(jià)值投資有效，恰恰是因?yàn)樗⒎且恢庇行?/ 75
要回歸原教旨主義價(jià)值投資 / 78
第7章　做有大局觀的逆向投資◎程洲 / 83
更加看重行業(yè)的成長(zhǎng)性 / 86
不重倉(cāng)單一行業(yè)和個(gè)股 / 87
具有組合思維的逆向投資者 / 88
制造業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展大有可為 / 91
看清行業(yè)空間，避免估值陷阱 / 93
第8章　最大的安全邊際是企業(yè)家的價(jià)值觀◎周應(yīng)波 / 97
超額收益主要來(lái)自個(gè)股選擇 / 99
可靠增長(zhǎng)背后的企業(yè)家精神 / 101
厭惡風(fēng)險(xiǎn)的成長(zhǎng)股選手 / 102
第9章　投資的進(jìn)階，從解答到選擇◎王延飛 / 105
做選擇題而不是解答題 / 107
和優(yōu)秀的管理層同行 / 110
波動(dòng)不是風(fēng)險(xiǎn)，永久性損失才是 / 113
與時(shí)俱進(jìn)，保持學(xué)習(xí) / 115
第10章　橫跨不同投資風(fēng)格找平衡◎李曉星 / 119
時(shí)刻維持投資組合在最佳性?xún)r(jià)比 / 121
我的對(duì)手是指數(shù)，不是其他基金經(jīng)理 / 122
業(yè)績(jī)預(yù)期差要大，估值預(yù)期差要小 / 123
行業(yè)分散，個(gè)股集中 / 124
業(yè)績(jī)是基金經(jīng)理最好的宣傳語(yǔ) / 126
第11章　“慢即是快”的保守穩(wěn)健均衡◎傅友興 / 129
長(zhǎng)期目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)凈值的穩(wěn)健增長(zhǎng) / 131
選股思路：從ROIC出發(fā)，偏好內(nèi)生性可持續(xù)增長(zhǎng) / 133
行業(yè)特征：聚焦消費(fèi)、醫(yī)藥等穩(wěn)定增長(zhǎng)的行業(yè) / 136
風(fēng)險(xiǎn)控制：三個(gè)維度降低組合回撤 / 137
第12章　價(jià)值投資中的“道”和“術(shù)”◎程琨 / 141
價(jià)值投資的本質(zhì)是：使命、專(zhuān)業(yè)、責(zé)任 / 143
智慧是有復(fù)利性的，聰明是時(shí)間的敵人 / 145
不斷循環(huán)向上，就是熵減的過(guò)程 / 148
深入到生意本質(zhì)的思考 / 149
只有“道”才能成為基金經(jīng)理的護(hù)城河 / 150
價(jià)值投資者注定是孤單的 / 151
第13章　真正向巴菲特學(xué)習(xí)價(jià)值投資◎安昀 / 153
買(mǎi)入現(xiàn)在的價(jià)格低于內(nèi)在價(jià)值的公司 / 157
不得貪勝：價(jià)值投資是一種生活方式 / 162
第14章　避免投資中的“受迫交易”◎徐志敏 / 167
投資必須匹配人性的弱點(diǎn) / 170
用“烏云的金邊”看待風(fēng)險(xiǎn) / 172
逆向的核心不是對(duì)抗市場(chǎng)，而是置信度 / 173
正視弱點(diǎn)，做60分投資 / 174
優(yōu)秀基金經(jīng)理的四大特質(zhì) / 175
第15章　價(jià)值投資的護(hù)城河是耐得住寂寞◎?qū)O偉 / 177
決定消費(fèi)品回報(bào)的是格局和空間 / 179
尋找非共識(shí)的正確 / 181
通過(guò)敏銳觀察洞悉行業(yè)變化 / 183
以樂(lè)觀的性格面對(duì)壓力 / 185
懂得慢慢變富才是一種捷徑 / 186
第16章　價(jià)值投資的事實(shí)和誤區(qū)◎王宗合 / 189
價(jià)值投資是唯一的正道 / 191
誤區(qū)1：價(jià)值投資＝低估值投資 / 196
誤區(qū)2：價(jià)值投資＝永遠(yuǎn)不賣(mài) / 197
誤區(qū)3：價(jià)值投資＝保守的投資收益 / 198
誤區(qū)4：價(jià)值投資＝消費(fèi)股投資 / 199
誤區(qū)5：價(jià)值投資＝買(mǎi)估值低的品種 / 199
誤區(qū)6：價(jià)值投資變得越來(lái)越擁擠 / 200
事實(shí)1：價(jià)值投資＝長(zhǎng)期有效 / 201
事實(shí)2：價(jià)值投資＝集中投資 / 202
事實(shí)3：價(jià)值投資＝低換手率 / 202
事實(shí)4：價(jià)值投資＝深度研究 / 203
事實(shí)5：價(jià)值投資的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自本金的永久性損失 / 204
第17章　投資的人道與天道◎張駿 / 207
投資是時(shí)間價(jià)值和社會(huì)資源的再分配 / 209
用《孫子兵法》看好公