不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金REITs

第一章緒論 001
1.1 研究意義 001
1.1.1研究背景 001
1.1.2研究意義 004
1.2國(guó)內(nèi)外不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金研究綜述 006
1.2.1國(guó)外REITs研究綜述 006
1.2.2國(guó)內(nèi)REITs研究綜述 014
1.3研究?jī)?nèi)容、理論依據(jù)及創(chuàng)新點(diǎn) 016
1.3.1本書結(jié)構(gòu)及研究方法 016
1.3.2理論依據(jù) 018
1.3.3主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn) 022
第二章不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金組織結(jié)構(gòu)比較分析 025
2.1不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的定義和特點(diǎn) 025
2.1.1定義內(nèi)涵 025
2.1.2特點(diǎn)和社會(huì)貢獻(xiàn) 028
2.1.3 幾對(duì)概念的區(qū)別 033
2.2類型和組織結(jié)構(gòu) 038
2.2.1分類 038
2.2.2當(dāng)事人關(guān)系和組織結(jié)構(gòu) 044
2.2.3成熟經(jīng)營(yíng)模式 045
2.3 國(guó)外發(fā)展概況 047
2.3.1美國(guó)REITs的發(fā)展歷程 047
2.3.2 歐洲REITs的發(fā)展現(xiàn)狀 049
2.3.3亞洲國(guó)家和地區(qū)REITs的發(fā)展 050
2.3.4國(guó)外REITs發(fā)展?fàn)顩r給我國(guó)的啟示 051
第三章不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的收益與風(fēng)險(xiǎn)分析研究 053
3.1不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的投資回報(bào)及影響因素分析 053
3.1.1 REITs的投資回報(bào)的構(gòu)成 053
3.1.2影響REITs投資回報(bào)的因素分析 057
3.2不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的風(fēng)險(xiǎn)分析及風(fēng)險(xiǎn)管理措施 061
3.2.1房地產(chǎn)市場(chǎng)及證券市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 061
3.2.2稅收及利率政策調(diào)整風(fēng)險(xiǎn) 062
3.2.3經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn) 064
3.2.4委托代理風(fēng)險(xiǎn) 064
3.3不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的監(jiān)管及對(duì)中國(guó)的啟示??……065
3.3.1美國(guó)REITs的監(jiān)管機(jī)構(gòu)及職責(zé) 065
3.3.2美國(guó)REITs的監(jiān)管法規(guī)及主要內(nèi)容 066
3.3.3 美國(guó)REITs的監(jiān)管模式對(duì)中國(guó)的啟示 067
第四章宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金回報(bào)影響的實(shí)證分析及對(duì)中國(guó)的借鑒意義 069
4.1向量自回歸方法 070
4.1.1向量自回歸模型的主要思想 070
4.1.2變量選取與數(shù)據(jù)樣本的收集 072
4.2數(shù)據(jù)的前期檢驗(yàn) 075
4.2.1主要指標(biāo)的數(shù)據(jù)處理 075
4.2.2統(tǒng)計(jì)性描述 076
4.2.3單位根檢驗(yàn) 078
4.2.4Granger 因果檢驗(yàn) 081
4.3基于邊限檢驗(yàn)法的宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期均衡關(guān)系檢驗(yàn)及函數(shù)測(cè)算 084
4.3.1邊限檢驗(yàn)法檢驗(yàn)原理 085
4.3.2邊限檢驗(yàn)的評(píng)估結(jié)果 087
4.3.3基于長(zhǎng)期均衡關(guān)系的REITs和宏觀變量的誤差修正模型 091
4.4基于向量自回歸方法的2008年金融危機(jī)短期沖擊影響 093
4.4.1 脈沖響應(yīng)函數(shù) 094
4.4.2兩時(shí)間段模型建立和VAR脈沖響應(yīng)分析 095
4.5實(shí)證結(jié)果分析及對(duì)中國(guó)的借鑒意義 102
第五章中國(guó)特色不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金發(fā)展探究105
5.1宏觀背景——房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究 105
5.1.1房地產(chǎn)業(yè)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的貢獻(xiàn) 105
5.1.2房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展歷程 107
5.1.3房地產(chǎn)金融業(yè)的發(fā)展研究 113
5.2制度根源——中國(guó)信托行業(yè)發(fā)展分析 117
5.2.1中國(guó)信托業(yè)發(fā)展簡(jiǎn)史 117
5.2.2房地產(chǎn)信托產(chǎn)品的經(jīng)營(yíng)狀況及盈利模式 121
5.2.3中國(guó)房地產(chǎn)信托計(jì)劃產(chǎn)品和美國(guó)REITs的異同比較 121
5.2.4我國(guó)房地產(chǎn)信托存在風(fēng)險(xiǎn)與防范措施、發(fā)展障礙 123
5.3 2008年金融危機(jī)后中國(guó)房地產(chǎn)投資信托基金面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn) 127
5.3.12008年金融危機(jī)前后我國(guó)房地產(chǎn)信托發(fā)展特點(diǎn)的變化 127
5.3.22008年金融危機(jī)后我國(guó)特色REITs面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn) 128
5.4中國(guó)發(fā)展不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金的運(yùn)作模式探討及政策建議 129
5.4.1 建立有中國(guó)特色的REITs運(yùn)作模式 129
5.4.2發(fā)展我國(guó)REITs的政策建議 132
第六章中國(guó)特色單位信托型權(quán)益類不動(dòng)產(chǎn)投資信托 基金最優(yōu)資產(chǎn)管理模式理論研究 135
6.1委托代理理論評(píng)述 136
6.1.1 理論介紹 136
6.1.2委托代理一般模型 138
6.1.3 委托代理分析框架 139
6.2 REITs委托代理模型 141
6.2.1我國(guó)特色單位信托型權(quán)益類REITs的多重委托代理關(guān)系 141
6.2.2模型的前提條件 143
6.2.3基本假定 146
6.3內(nèi)部顧問(wèn)或外部顧問(wèn)的管理模式選擇 147
6.3.1投資者選擇內(nèi)部顧問(wèn)時(shí)的最大效用及激勵(lì)合同模型 147
6.3.2投資者選擇外部顧問(wèn)時(shí)的最大效用及激勵(lì)合同模型 150
6.3.3結(jié)果分析及政策建議 153
第七章總結(jié)與展望 157
7.1本書的研究結(jié)論和不足 157
7.1.1研究結(jié)論 157
7.1.2本書的不足之處 160
7.2展望和建議 161
7.2.1 展望中國(guó)REITs的未來(lái)和建議 161
7.2.2以后需要繼續(xù)關(guān)注的問(wèn)題 162
參考文獻(xiàn)
中文部分 165
外文部分 167
附錄VAR模型脈沖反應(yīng)圖 175