工程經(jīng)濟(jì)學(xué)

第一部分 引言 1
第一章 什么是工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 2
第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究?jī)?nèi)容 2
一、供給與需求分離研究 2
二、個(gè)體與總體分離研究 2
三、效率與公平分離研究 3
第二節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系 6
一、分離性原理在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的體現(xiàn) 6
二、供給需求等概念在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的體現(xiàn) 7
第三節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩個(gè)核心問(wèn)題 8
一、工程項(xiàng)目的目標(biāo)界定 8
二、工程項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估 9
本章習(xí)題 10
第二章 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架 11
第一節(jié) 現(xiàn)金流與折現(xiàn)率 11
一、鸚鵡估值三步曲 11
二、投資決策與融資決策的研究邊界 12
第二節(jié) 投資決策 12
一、規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：以年金為例 12
二、預(yù)測(cè)項(xiàng)目現(xiàn)金流的基礎(chǔ) 13
三、投資決策：以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率為核心 13
四、投資決策過(guò)程中的常見(jiàn)問(wèn)題 14
第三節(jié) 融資決策 14
一、資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的不相關(guān)理論 14
二、加權(quán)平均資本成本、股權(quán)資本成本與債權(quán)資本成本 15
三、兩種主要估值方法 15
四、破產(chǎn)成本、代理成本與股利 17
第四節(jié) 投資決策與融資決策的辯證關(guān)系 17序 I
符號(hào)約定 I
目錄 I
第一部分 引言 1
第一章 什么是工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 2
第一節(jié) 經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究?jī)?nèi)容 2
一、供給與需求分離研究 2
二、個(gè)體與總體分離研究 2
三、效率與公平分離研究 3
第二節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)與經(jīng)濟(jì)學(xué)的關(guān)系 6
一、分離性原理在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中的體現(xiàn) 6
二、供給需求等概念在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的體現(xiàn) 7
第三節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的兩個(gè)核心問(wèn)題 8
一、工程項(xiàng)目的目標(biāo)界定 8
二、工程項(xiàng)目的價(jià)值評(píng)估 9
本章習(xí)題 10
第二章 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本框架 11
第一節(jié) 現(xiàn)金流與折現(xiàn)率 11
一、鸚鵡估值三步曲 11
二、投資決策與融資決策的研究邊界 12
第二節(jié) 投資決策 12
一、規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu)：以年金為例 12
二、預(yù)測(cè)項(xiàng)目現(xiàn)金流的基礎(chǔ) 13
三、投資決策：以凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率為核心 13
四、投資決策過(guò)程中的常見(jiàn)問(wèn)題 14
第三節(jié) 融資決策 14
一、資本結(jié)構(gòu)與公司價(jià)值的不相關(guān)理論 14
二、加權(quán)平均資本成本、股權(quán)資本成本與債權(quán)資本成本 15
三、兩種主要估值方法 15
四、破產(chǎn)成本、代理成本與股利 17
第四節(jié) 投資決策與融資決策的辯證關(guān)系 17
一、現(xiàn)金流與折現(xiàn)率的相互影響分析 17
二、WACC的局限性 17
三、工程項(xiàng)目中的絕對(duì)估值法與相對(duì)估值法 18
第五節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)在金融科技背景下的挑戰(zhàn) 18
本章習(xí)題 19
第二部分 投資決策 20
第三章 規(guī)則的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 21
第一節(jié) 投資的時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 21
一、投資的時(shí)間價(jià)值 21
二、投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 21
三、兩種價(jià)值的表現(xiàn)：折現(xiàn)率 23
第二節(jié) 單利、復(fù)利與連續(xù)復(fù)利 23
一、現(xiàn)值與終值 23
二、單利與復(fù)利 24
三、連續(xù)復(fù)利 25
第三節(jié) 幾種常見(jiàn)的現(xiàn)金流結(jié)構(gòu) 27
一、永續(xù)年金 27
二、年金 27
三、永續(xù)增長(zhǎng)年金 30
四、增長(zhǎng)年金 30
五、其他形式的年金 31
本章習(xí)題 32
第四章 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)基礎(chǔ) 33
第一節(jié) 現(xiàn)金流與管理用財(cái)務(wù)報(bào)表 33
一、現(xiàn)金流與利潤(rùn) 33
二、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 33
三、折舊、攤銷(xiāo)與利息 34
第二節(jié) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量測(cè)算：一個(gè)例子 35
一、項(xiàng)目假設(shè) 35
二、測(cè)算營(yíng)業(yè)收入與營(yíng)業(yè)成本 36
三、測(cè)算稅后經(jīng)營(yíng)凈利潤(rùn) 37
四、測(cè)算經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本增加 37
五、測(cè)算經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 38
第三節(jié) 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的三種計(jì)算方式 38
一、自上而下法 38
二、自下而上法 39
三、稅盾效應(yīng)法 39
本章習(xí)題 40
第五章 投資決策的基本方法 41
第一節(jié) 凈現(xiàn)值 41
一、凈現(xiàn)值的定義 41
二、凈現(xiàn)值下的決策規(guī)則 42
三、凈現(xiàn)值計(jì)算的基本要素 43
四、凈現(xiàn)值的折現(xiàn)方式 44
第二節(jié) 內(nèi)部收益率 44
一、內(nèi)部收益率的定義 44
二、內(nèi)部收益率下的決策規(guī)則 45
三、內(nèi)部收益率的常見(jiàn)問(wèn)題 46
第三節(jié) 盈利倍數(shù)與回收期 48
一、盈利倍數(shù) 48
二、回收期 50
第四節(jié) 投資決策指標(biāo)的應(yīng)用 52
一、案例：生產(chǎn)設(shè)備 52
二、案例：投標(biāo)競(jìng)價(jià) 54
三、案例：技術(shù)研發(fā) 55
第五節(jié) 互斥項(xiàng)目 57
一、互斥項(xiàng)目的定義 57
二、項(xiàng)目周期相同：增量經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量法 58
三、項(xiàng)目周期不同：約當(dāng)年金法 60
本章習(xí)題 62
第六章 投資決策的其他方法 64
第一節(jié) 盈虧平衡分析 64
一、盈虧平衡點(diǎn) 64
二、凈利潤(rùn)下的銷(xiāo)量盈虧平衡點(diǎn) 64
三、凈現(xiàn)值下的銷(xiāo)量盈虧平衡點(diǎn) 65
四、其他變量的盈虧平衡分析 67
第二節(jié) 靈敏度分析 69
一、項(xiàng)目假設(shè)參數(shù)的隨機(jī)性 69
二、靈敏度分析的步驟 70
三、數(shù)值模擬 72
第三節(jié) 決策樹(shù)分析 73
一、多階段投資決策 73
二、決策樹(shù) 76
本章習(xí)題 77
第三部分 融資決策 79
第七章 資本結(jié)構(gòu)與項(xiàng)目?jī)r(jià)值 80
第一節(jié) 融資決策的基本問(wèn)題 80
一、投資決策與融資決策 80
二、融資決策的兩個(gè)基本問(wèn)題 80
第二節(jié) 無(wú)關(guān)性定理 81
一、項(xiàng)目?jī)r(jià)值與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān) 81
二、加權(quán)平均資本成本與資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān) 82
三、投資決策與融資決策無(wú)關(guān) 83
第三節(jié) 稅收因素對(duì)無(wú)關(guān)性定理的修正 83
一、對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)值的修正 83
二、對(duì)加權(quán)平均資本成本的修正 84
第四節(jié) 其他因素對(duì)無(wú)關(guān)性定理的修正 84
一、破產(chǎn)成本因素 84
二、代理成本及其他因素 85
本章習(xí)題 85
第八章 股權(quán)資本成本 86
第一節(jié) 什么是股權(quán)資本成本 86
一、股權(quán)資本成本的概念 86
二、股權(quán)資本成本的特征 86
第二節(jié) 為什么要測(cè)算股權(quán)資本成本 87
一、股權(quán)資本成本無(wú)法直接觀測(cè) 87
二、資本結(jié)構(gòu)、加權(quán)平均資本成本與項(xiàng)目?jī)r(jià)值 88
第三節(jié) 測(cè)算股權(quán)資本成本的原理 88
一、基于預(yù)期財(cái)務(wù)指標(biāo)的事前估計(jì)法 88
二、基于歷史收益回報(bào)的事后估計(jì)法 89
第四節(jié) 測(cè)算股權(quán)資本成本的幾種方法 89
一、基于股利折現(xiàn)模型的測(cè)算 89
二、基于MM第二定理的測(cè)算 91
三、基于資本資產(chǎn)定價(jià)模型的測(cè)算 92
四、基于套利定價(jià)理論的測(cè)算 97
本章習(xí)題 97
第九章 債權(quán)資本成本 99
第一節(jié) 什么是債權(quán)資本成本 99
一、債權(quán)資本成本的概念 99
二、債權(quán)資本成本的特征 99
第二節(jié) 測(cè)算債權(quán)資本成本的基本原理 100
一、從現(xiàn)有成本到未來(lái)成本 100
二、從承諾回報(bào)率到期望回報(bào)率 100
第三節(jié) 債權(quán)資本成本與利率 101
一、幾組利率的概念 101
二、利率的影響因素 103
第四節(jié) 債權(quán)資本成本的測(cè)算方法 104
一、不考慮籌資費(fèi)用的到期收益率法 104
二、考慮籌資費(fèi)用的到期收益率法 106
三、利用可比企業(yè)的債權(quán)資本成本 106
四、風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整法 107
本章習(xí)題 107
第十章 杠桿項(xiàng)目的兩種基本估值方法 109
第一節(jié) 加權(quán)平均資本成本法 109
一、估值公式 109
二、應(yīng)用舉例 109
第二節(jié) MM第一定理法 110
一、估值公式 110
二、應(yīng)用舉例 111
第三節(jié) 在項(xiàng)目決策中的應(yīng)用舉例 111
第四節(jié) 兩種估值方法的比較 114
一、兩種基本估值方法的等價(jià)性 114
二、加權(quán)平均資本成本法中的循環(huán)邏輯 115
第五節(jié) 其他估值方法 116
一、相對(duì)估值法 116
二、期權(quán)估值法 125
本章習(xí)題 125
第十一章 項(xiàng)目融資實(shí)務(wù) 126
第一節(jié) 內(nèi)部融資 126
一、留存收益融資 126
二、資產(chǎn)變賣(mài)融資 126
三、營(yíng)運(yùn)資本融資 127
第二節(jié) 外部股權(quán)融資 127
一、首次公開(kāi)發(fā)行 127
二、股權(quán)再融資 128
三、私募股權(quán)融資 128
第三節(jié) 外部債權(quán)融資 128
一、債券融資 128
二、借款融資 130
本章習(xí)題 130
第四部分 金融科技背景下的工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 132
第十二章 金融科技背景下的工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 133
第一節(jié) 金融科技與工程經(jīng)濟(jì)學(xué) 133
一、工程經(jīng)濟(jì)學(xué)面臨的挑戰(zhàn) 133
二、什么是金融科技 133
三、金融科技對(duì)于工程經(jīng)濟(jì)學(xué)的意義 134
第二節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)面臨的核心挑戰(zhàn) 134
一、估值對(duì)象的變化 134
二、估值方法的變化 135
三、融資實(shí)務(wù)的變化 135
第三節(jié) 工程經(jīng)濟(jì)學(xué)未來(lái)發(fā)展方向 136
一、技術(shù)發(fā)展驅(qū)動(dòng)估值方法論創(chuàng)新 136
二、估值方法論創(chuàng)新促使技術(shù)進(jìn)步 136
本章習(xí)題 137
部分習(xí)題參考答案 138
參考文獻(xiàn) 140