港股行為金融投資策略

　　2008年初，當(dāng)時(shí)我已經(jīng)在A股市場浸泡了14年，我從國家智庫下屬的資產(chǎn)管理公司，以優(yōu)秀人才身份來到中國香港工作，入職某投資銀行，開始實(shí)際操作港股。彼時(shí)正是美國“次貸危機(jī)”引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩醞釀期。港股在2007年10月30日恒生指數(shù)曾達(dá)到31638點(diǎn)高位，而在2008年9月16日和17日卻分別跌了1052點(diǎn)和663點(diǎn)，10月27日恒指報(bào)收11015點(diǎn)。之后是中央政府宣布4萬億元的大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策以及人民幣國際化，帶動(dòng)港股在震蕩中不斷上揚(yáng)。10年過去了，港股在2017年11月恒生指數(shù)站上了30000點(diǎn)，而我也陪伴港股走過了從峰頂?shù)焦鹊自俚交謴?fù)的一個(gè)周期。坦率地說，我對港股投資也有一段了解和適應(yīng)過程。而我*初的做法，和在A股投資無異，這幾乎和所有熟悉A股再接觸港股的投資者是一樣的——容易受券商和財(cái)經(jīng)媒體的影響及鼓動(dòng)，做一些盲目投資。雖然中國香港股市的主流仍是大機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的價(jià)值投資，但大眾接觸多也容易獲得的信息卻是來自新聞和社交媒體。從散戶層面看，雖然中國香港本地散戶的投資與A股的風(fēng)格比較接近，但他們基本不會(huì)影響到市場趨勢和主要投資對象。對于習(xí)慣于A股的中國內(nèi)地投資者而言，細(xì)價(jià)股（低價(jià)股）和小型股都很有吸引力。有些人甚至對仙股（股價(jià)只有幾港分到幾十港分）躍躍欲試。因?yàn)锳股投資者習(xí)慣于把股票當(dāng)作籌碼，所以自然覺得市值小、股價(jià)低的股票會(huì)和A股一樣容易將指數(shù)點(diǎn)位炒高，而實(shí)際情況正好相反。

　　鄭磊，南開大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，荷蘭馬斯特里赫特管理學(xué)院MBA，中舊香港某銀行系投資銀行資產(chǎn)管理執(zhí)行董事。持有中國香港征監(jiān)會(huì)、中國證券業(yè)協(xié)會(huì)執(zhí)業(yè)資質(zhì)，在港股和A股市場有超過20年從業(yè)經(jīng)歷，曾參與港股IPO、港股自營投資和企業(yè)融資等業(yè)務(wù)，擔(dān)任中國市值管理研究中心學(xué)術(shù)顧問、GLOBAL FINTECH LAB專家顧問、深圳市管理咨詢行業(yè)協(xié)會(huì)金融與資本市場專業(yè)委員會(huì)主任，以及一些高等院校經(jīng)管學(xué)院兼職教授、創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師，出版了行為金融、資本市場等方面著作、澤作40余種。