一個金融衍生品交易員的自白

前言 一個關于信貸動蕩的真實故事 01 出局 實際上佐伊想說的是：“雇用你成本太高了，而且沒有產(chǎn)生什么效益，我們曾經(jīng)以為你是信用衍生品界的超級巨星，但無所謂了，這兒已經(jīng)沒你的位子了，你已經(jīng)出局了。” 02 杠桿！杠桿！杠桿！ “就是在說杠桿嘛！”本沖進我的房間，一邊興奮地揮舞著前幾天住院時我送給他的理查德?布蘭森自傳，一邊說，“就是杠桿！杠桿！杠桿！杠桿！”
03 “交易員之夜” “最重要的是，我要你得到這些家伙的尊重，這樣你才能做好業(yè)務。你是個初來乍到的后生仔，他們隨時都可以把你開了，但你相當聰明，這正是萬德寶需要的。因此，千萬不要干傻事?！彼π?，繼續(xù)說：“不過，就算你做了傻事，我也會讓你成為傳奇。”
04 第一筆CDO合約成交 分配過程與英國RMBS合約如出一轍，都是超額認購鬧的。尼古拉斯又發(fā)作了，踢翻了更多的垃圾桶?；共淮笈缓蠡謴土似届o。羅比唉聲嘆氣，抱怨連連。迪普斯特仍是一副笑臉，不過這一回可是開心的笑，他單槍匹馬地把一半AAA份額賣給了SIV。
05 市場上最活躍的指數(shù)做市商 到了9月，我們突然成了市場上最活躍的指數(shù)做市商，揚名立萬的目的達到了。按照邁克的計劃，現(xiàn)在是開始收割的時候了，有了新建立的信譽打底，我們已經(jīng)磨刀霍霍，準備殺向邁克垂涎已久、油水更足的合成套利CDO業(yè)務了。
06 FKK的狂歡 不過，幸運的是，我不再需要再問他了。在回法蘭克福的路上，他把關于鮑爾銀行的一切必要信息都告訴了我。原來如此。銀行家總是善于把最簡單的事情弄得復雜無比，但出于無知者無畏，我誤打誤撞地擊中了他的癢處。
07 業(yè)務擴張 因此他開始游說金在2004年為萬德寶成立一個資本金融部門，負責以萬德寶自己的錢作為本金投資各種結(jié)構化信用和ABS。這相當于是萬德寶內(nèi)部的對沖基金。
08 獵頭與真相 “我努力了，亞瑟?！蔽蚁氤堕_這個話題，但這時他對我說，我應該找特蕾莎安排的。聽到此話，我的臉頰下意識地抽動了一下，把真相和盤托出。直到此時，亞瑟才知道真相。
09 如魚得水 事實上，想不賣掉這些合約都難。面對如此需求，開展業(yè)務自然是易如反掌，我們真是趕上了賺錢的好時機。推動我們的并不是短期的貪婪，而是一個從天而降的偉大的商業(yè)機會。無法想象有誰不去利用這個機會。
10 向下“檢驗”市場 事實上，平息爭奪的唯一方法是向下“檢驗”市場。應付投資者的抱怨和投訴是件難事，但很值得，特別是在直到最后他們?nèi)缘蒙祥T求我們的情況下。
11 路演  就是這么容易。事實上，這只是霍華德經(jīng)手的第一筆近親繁殖的CDO買賣。在路演過程中，我們和沃森倫敦分部進行了會面，那里的小子們有的已經(jīng)開始管理ABS CDO了，霍華德跟他們也做了幾筆類似的交易。接著，霍華德又在悉尼故技重施，和一家叫點資本（Point Capital）的對沖基金如法炮制。
12 錢永遠不夠多 “交易，”米奇說，仿佛是信手抓住了第一個從腦海里蹦出來的詞匯，“山姆，我們在交易中賺的錢不夠多。怎么回事？”
13 市場的警醒 不是別人，偏偏是米奇開始質(zhì)疑這一切的基礎，這著實令人震驚。但他的顧慮是有道理的。不久后，情況便已經(jīng)很明確了，警示信號就在我們眼皮底下，但不知為何，我們對此視而不見。
14 自我毀滅 CLO市場明明已經(jīng)陷入了自我毀滅的狀態(tài)——這意味著所有事先承諾的杠桿貸款可能因為需求不足和信用枯竭而無法讓私募股權公司放心，但杠桿貸款銀行家仍然在自欺欺人地認為這只是暫時現(xiàn)象。
15 蔓延與瓦解 畢竟，對于我所從事的行當，過去六年來媒體根本就沒怎么關注過，甚至連財經(jīng)媒體都是這樣。但一夜之間，第一波新聞提示洶涌而至，而且內(nèi)容令人膽戰(zhàn)心驚。
16 舌戰(zhàn)大衛(wèi)?格林 全世界的注意力都集中在“銀行倒閉”這樣的新聞標題和尋找替罪羊的游戲中，而與此同時，市場傳染病在繼續(xù)蔓延，此后發(fā)生的一系列事件將把這場信貸動蕩推向一個新的高度。
17 沒有人是安全的     文章說，是他自己要走，但如果奧林頓不想讓他離開，肯定有辦法很輕松地留住他。但他們并沒有這樣做。米奇和霍華德接連翻船，這表明在市場上沒有人是安全的。                        18 任何事都可能變得更糟 當時裁員已是家常便飯，抵押貸款商也紛紛倒閉，但是沒有人會料到，一家如此輝煌的投資銀行也會遭遇相同的命運。事實證明，任何事都有可能變得更糟糕。
19 系統(tǒng)，問題的根源 這個事實就是，我們所運作的系統(tǒng)，而不是這個系統(tǒng)中的個人，才是問題的根源。個人所做的只不過是任何理性人處在這樣的環(huán)境中都會做的事情。