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內(nèi)容簡介

　　現(xiàn)代金融學中的風險學派和行為金融學派在爭論什么？三因子定價模型真的可以建立在風險-收益補償?shù)奈⒂^基礎之上嗎？基于公司基本面的因子量化投資是否可以獲取無風險套利收益？價值因子在近年來出現(xiàn)了什么新變化？以上問題既是現(xiàn)代金融學長期關注的問題，也是本書集中探究和嘗試回答的基本問題。在我國倡導探索建立具有中國特色的估值體系這一時代背景下，對這些問題的回答既具理論價值，亦兼具現(xiàn)實意義。本書從價值溢價的成因與消失之謎這兩個視角入手，對以上問題進行研究，希望在對以美股市場為藍本的代表性資產(chǎn)定價理論兼收并蓄的基礎上，結(jié)合我國資本市場提出作者的思考，與學術同仁商榷。

作者簡介

　　姜圓，青海大學財經(jīng)學院教師，金融工程學博士，碩士生導師，金融碩士學位點負責人。獲中國人民大學2021屆優(yōu)秀畢業(yè)生、青海省“昆侖英才·高端創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)人才”直接引進拔尖人才等榮譽稱號。研究領域為實證資產(chǎn)定價、綠色金融與ESG投資、地方政府債務風險防范與化解。在《金融研究》《中國經(jīng)濟問題》《投資研究》等核心期刊上發(fā)表論文5篇，主持國家自然科學基金項目、中國人民大學科研基金項目共2項，參與國家自然科學基金項目、青海省科技廳科技援青合作專項項目、青海省社科聯(lián)項目、中央國債登記結(jié)算有限責任公司研究課題、中國金融期貨交易所研究課題共9項。

圖書目錄

第1章緒論 1
1.1 研究背景 1
1.2 研究思路 8
1.3 研究方法 13
第2章文獻綜述 16
2.1 價值溢價研究的理論和實證背景 16
2.2 價值溢價的測度指標和全球表現(xiàn) 28
2.3 價值溢價的成因 36
2.4 當前價值溢價研究的新變化和前沿理論 48
2.5 對價值溢價研究現(xiàn)狀和不足的評述 50
第3章投資者預期差和價值溢價 54
3.1 引言 54
3.2 研究假設與個股預期差測度 60
3.3 實證研究結(jié)果及其分析 67
3.4 穩(wěn)健性檢驗 82
3.5 結(jié)論 85
第4章套利風險和投資者預期差 87
4.1 引言 87
4.2 研究假設 91
4.3 套利風險測度 97
4.4 套利風險與個股預期差檢驗 101
4.5 套利風險、預期差溢價與預期差因子多空收益檢驗 105
4.6 期權上市、套利風險與個股預期差 110
4.7 討論和總結(jié) 118
第5章價值分解:風險還是預期差? 121
5.1 引言 122
5.2 賬面市值比分解和公司內(nèi)在價值估計 123
5.3 賬面市值比及其分解成分對預期收益率的橫截面檢驗 125
5.4 賬面市值比及其分解成分與風險理論的橫截面檢驗 131
5.5 討論與總結(jié) 153
第6章全書總結(jié)、研究含義與研究展望 156
6.1 全書總結(jié) 156
6.2 研究含義 159
6.3 研究展望 162
附錄 167
附錄1 FSCORE的成分和構(gòu)建方法 167
附錄2 財務困境風險估計 169
附錄3 股權隱含違約風險估計 172
附錄4 系統(tǒng)性風險敏感性估計 175
附錄5 市場現(xiàn)金流風險估計 178
附錄6 個股現(xiàn)金流風險估計 181
附錄7 營運杠桿風險估計 185
附錄8 股權久期風險估計 186
附錄9 個股預期差和價值指標在美股的橫截面檢驗結(jié)果 191
附錄10 美股價值因子和預期差因子的表現(xiàn) 193
附錄11 美股價值因子和預期差因子收益率的多空分解 194
參考文獻 196
后記 220