中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)報(bào)告：2015-2021年報(bào)告精讀

目錄
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2021
時(shí)代擔(dān)當(dāng)、關(guān)鍵一躍、信義為本、踐行使命
一、歷史新高：提速換擋，2021 年中國(guó)資管市場(chǎng)重返兩位數(shù)增長(zhǎng) 2
（一）全市場(chǎng)：增長(zhǎng)加速，歷史新高 2
（二）機(jī)構(gòu)端：轉(zhuǎn)型深入，分化加劇 3
（三）資金端：結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，零售主導(dǎo) 3
（四）渠道端：“四化”疊加，格局重塑 3
（五）產(chǎn)品端：多點(diǎn)開花，創(chuàng)新升級(jí) 3
二、時(shí)代擔(dān)當(dāng)：中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展需要一個(gè)強(qiáng)大的資產(chǎn)管理市場(chǎng) 4
三、關(guān)鍵一躍：四大領(lǐng)域十問，洞悉中國(guó)資管高質(zhì)量發(fā)展路徑 5
（一）固本正源：使命的一躍 6
（二）擁抱變化：模式的一躍 6
（三）修煉內(nèi)功：能力的一躍 7
（四）夯實(shí)基礎(chǔ)：科技的一躍 8
四、信義為本：對(duì)投資者負(fù)責(zé)，創(chuàng)造客戶價(jià)值 9
五、踐行使命：助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)，創(chuàng)造社會(huì)價(jià)值 12
專題研究介紹 14
一、2 0 2 0 年市場(chǎng)回顧：揚(yáng)帆啟航，中國(guó)資管行業(yè)加速實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型 16
（一）整體市場(chǎng)：穩(wěn)中有進(jìn)、量質(zhì)同升 16
（二）市場(chǎng)結(jié)構(gòu)：資金結(jié)構(gòu)穩(wěn)定，產(chǎn)品加速創(chuàng)新 17
（三）疫情對(duì)全球資管市場(chǎng)的影響：強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇、可持續(xù)發(fā)展 18
二、理財(cái)公司一周年回顧：破繭成蝶，積跬步以至千里 19
（一）理財(cái)公司發(fā)展歷程與運(yùn)行情況 19
（二）十問十答，理財(cái)公司成立一周年回顧與展望 19
三、資管行業(yè)“十四五”展望：時(shí)代機(jī)遇，把握新周期十二大發(fā)展
機(jī)會(huì) 20
四、行業(yè)發(fā)展探討：爭(zhēng)創(chuàng)一流，打造多元化、綜合化資產(chǎn)管理集團(tuán) 21
（一）資管機(jī)構(gòu)多元化、綜合化指的是什么？ 21
（二）資管機(jī)構(gòu)為何要多元化、綜合化？ 22
（三）資管機(jī)構(gòu)如何實(shí)現(xiàn)多元化、綜合化？ 22
專題研究介紹 23
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2019
數(shù)字時(shí)代、生態(tài)經(jīng)營(yíng)、投研再造、體系制勝
一、市場(chǎng)回顧：監(jiān)管引導(dǎo)行業(yè)規(guī)范轉(zhuǎn)型，資管市場(chǎng)已經(jīng)重新起航 26
（一）監(jiān)管：強(qiáng)監(jiān)管方向不改，實(shí)施節(jié)奏優(yōu)化，引導(dǎo)模式統(tǒng)一 26
（二）市場(chǎng)：轉(zhuǎn)型期重拾增長(zhǎng)，養(yǎng)老加速入場(chǎng)，被動(dòng)業(yè)務(wù)爆發(fā) 26
（三）競(jìng)爭(zhēng)：洗牌期加速分化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，外資重新布局 27
二、數(shù)字時(shí)代：“四化”疊加觸發(fā)模式升級(jí)，數(shù)字化開啟新課題、
新機(jī)遇 28
（一）“四化”疊加，詮釋數(shù)字化復(fù)雜內(nèi)涵 28
（二）數(shù)字化開啟資管下一個(gè)十年的新格局與新課題 29
三、生態(tài)經(jīng)營(yíng)：客戶生態(tài)孕育各類機(jī)會(huì)，模式創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)開放共贏 29
（一）零售生態(tài)：投顧驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型，新生態(tài)與新手段創(chuàng)造無(wú)限前景 29
（二）機(jī)構(gòu)生態(tài)：以客戶為中心，四類切入點(diǎn)打造解決方案模式 31
四、投研再造：數(shù)字基因植入投研體系，數(shù)字資產(chǎn)孕育全新價(jià)值 33
（一）打造體系化投研能力，釋放人才與數(shù)據(jù)潛能 33
（二）數(shù)字資產(chǎn)：資管行業(yè)向數(shù)據(jù)密集范式挺進(jìn) 34
五、體系制勝：數(shù)據(jù)與科技中臺(tái)建設(shè)，數(shù)字化組織適變應(yīng)變 34
（一）大中臺(tái)建設(shè)，數(shù)字化體系的基石所在 34
（二）數(shù)字化組織，大象起舞制勝智能時(shí)代 35
專題研究介紹 35
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2018
塵埃落定、以終為始、差異制勝、協(xié)同發(fā)展、科技突破
一、塵埃落定：2018 年資管新規(guī)落地，行業(yè)轉(zhuǎn)型持續(xù)深化 38
（一）規(guī)模：資管新規(guī)下通道業(yè)務(wù)進(jìn)一步壓縮，行業(yè)總規(guī)模首次下滑 38
（二）結(jié)構(gòu)：資金端、渠道端、產(chǎn)品端、資產(chǎn)端業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生顯著變化 38
（三）競(jìng)爭(zhēng)：機(jī)構(gòu)增速全面下降，行業(yè)集中度有所回升 39
二、以終為始：明確使命、目標(biāo)、機(jī)遇，中國(guó)資管行業(yè)再出發(fā) 40
三、差異制勝：從海外成熟市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)中探尋中國(guó)資管機(jī)構(gòu)差異化方向 41
四、協(xié)同發(fā)展：從海外領(lǐng)先集團(tuán)良好實(shí)踐中探索中國(guó)集團(tuán)化發(fā)展之路 43
（一）明確集團(tuán)協(xié)同定位：集團(tuán)整合、全能布局 43
（二）把握協(xié)同發(fā)展抓手：客戶整合、積極并購(gòu)、平臺(tái)發(fā)展 44
（三）建立適配管控和治理模式：認(rèn)清差異、獨(dú)立運(yùn)營(yíng) 45
五、科技突破：運(yùn)用科技引領(lǐng)資管行業(yè)創(chuàng)新變革 46
專題研究介紹 48
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2017
回歸本源、動(dòng)能轉(zhuǎn)換、市場(chǎng)廣闊、格局重塑
一、回歸本源：2017 年是中國(guó)資管市場(chǎng)轉(zhuǎn)型元年 50
二、動(dòng)能轉(zhuǎn)換：資管新規(guī)發(fā)布前后中國(guó)資管市場(chǎng)內(nèi)涵和發(fā)展邏輯
發(fā)生本質(zhì)變化 51
三、市場(chǎng)廣闊：規(guī)模增速先抑后揚(yáng)，結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來(lái)巨大機(jī)遇 53
（一）回歸本源階段（2017—2020年） 54
（二）全面發(fā)展階段（2021年以后） 54
四、格局重塑：三大要素推動(dòng)中國(guó)零售、機(jī)構(gòu)市場(chǎng)形成差異格局 56
專題研究介紹 57
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2016
繁榮持續(xù)、隱憂凸顯、溯本清源、轉(zhuǎn)型發(fā)展
一、繁榮持續(xù)：百萬(wàn)億元凸顯地位，強(qiáng)監(jiān)管規(guī)范市場(chǎng) 60
（一）規(guī)模：資管市場(chǎng)規(guī)模在2016年已突破百萬(wàn)億元，在整個(gè)金融體系中
占據(jù)的地位越發(fā)凸顯 60
（二）產(chǎn)品：固收高權(quán)益低，貨幣基金、私募基金發(fā)展迅速 61
（三）機(jī)構(gòu)：投資壓力攀升，加風(fēng)險(xiǎn)保收益，中小機(jī)構(gòu)繁榮 61
（四）監(jiān)管：加強(qiáng)聯(lián)合出擊，防風(fēng)險(xiǎn)、重規(guī)范 62
二、隱憂凸顯：拉低融資效率，積累金融風(fēng)險(xiǎn) 62
（一）“三高”投資：高杠桿、高期限錯(cuò)配、高風(fēng)險(xiǎn)偏好 62
（二）特色生態(tài)：嵌套繁多、通道難消 62
（三）五大根本問題：少、同、短、剛、分 62
三、溯本清源：聚焦發(fā)達(dá)國(guó)家或地區(qū)資管市場(chǎng)的特點(diǎn)和經(jīng)驗(yàn) 63
（一）美國(guó)：資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)，養(yǎng)老貢獻(xiàn)長(zhǎng)資金，銀行保險(xiǎn)獨(dú)立系三足鼎立 64
（二）歐洲：功能監(jiān)管原則，機(jī)構(gòu)客戶為主導(dǎo)，銀行保險(xiǎn)系培育資管巨頭 64
四、轉(zhuǎn)型發(fā)展：對(duì)下一步中國(guó)資管行業(yè)發(fā)展的思考與建議 65
（一）資本市場(chǎng)、資管產(chǎn)品、資金管理，三層架構(gòu)各司其職 65
（二）市場(chǎng)條件、監(jiān)管制度、資管機(jī)構(gòu)，共創(chuàng)持續(xù)健康發(fā)展 66
專題研究介紹 66
中國(guó)資產(chǎn)管理市場(chǎng)2015
前景無(wú)限、跨界競(jìng)合、專業(yè)制勝、回歸本源
一、前景無(wú)限：展望中國(guó)資管市場(chǎng)規(guī)模及五大增長(zhǎng)動(dòng)力 68
二、跨界競(jìng)合：洞察中國(guó)資管市場(chǎng)三大發(fā)展趨勢(shì) 68
三、專業(yè)制勝：聚焦四種主流資管業(yè)務(wù)模式 75
（一）全能資管 76
（二）精品資管 77
（三）財(cái)富管理 77
（四）服務(wù)專家 78
四、回歸本源：完善三大資管制度 78
（一）打破剛性兌付 78
（二）健全資本市場(chǎng)與資管產(chǎn)品 79
（三）完善立法與監(jiān)管 80
專題研究介紹 81
附　錄 83