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內容簡介

　　2020年4月中國證監(jiān)會與國家發(fā)改委發(fā)布推行基礎設施REITs試點文件，2021年6月我國第一批9支基礎設施REITs成功發(fā)行并在滬深股市上市交易。通過推動REITs試點，讓資產證券化落地我國，可以有效擴大直接融資，減少剛性兌付，實現(xiàn)存量基礎設施資產的新舊動能轉換，有效增強新的投資能力，化解高負債風險，促進國內大循環(huán)，促進我國經濟平穩(wěn)健康增長。本書深入探討了REITs實現(xiàn)政府公共資產證券化的可行性及具體路徑，對解決我國地方政府眼下的現(xiàn)實問題有一定的參考意義。

作者簡介

　　孟明毅男，英國倫敦政治經濟學院經濟學學士、美國賓夕法尼亞大學沃頓商學院工商管理碩士、北京大學光華管理學院經濟學博士，師從著名經濟學家厲以寧教授。從事金融行業(yè)多年，曾就職于雷曼兄弟公司（歐洲）、野村證券（亞太）、美國鐵獅門房地產公司（中國區(qū)）等多家知名企業(yè)。現(xiàn)任匯力投資基金管理有限公司執(zhí)行總裁、中化匯力投資管理有限公司副董事長等職位，第十二屆北京市青年聯(lián)合會常務委員。國務院發(fā)展研究中心REITs課題組與國家發(fā)改委產經所REITs課題組成員，中國資產證券化論壇基礎設施專業(yè)委員會主任委員，深入研究資產證券化，著有《中國企業(yè)資產證券化發(fā)展問題研究》一書。侯梨智女，中山大學EMBA，清華大學五道口金融學院CEO，三農金融和鄉(xiāng)村振興綠色資產證券化的倡導者。主要研究領域：通過科技金融手段，實現(xiàn)精準助農，為傳統(tǒng)金融機構覆蓋不到、服務不好的中小農戶解決生產資金和銷售渠道的困難，成為綠色金融和鄉(xiāng)村振興綠色資產證券化的倡導者。王悅女，美國賓夕法尼亞商學院金融碩士，清華大學五道口金融學院CEO，和合資本董事長，曾任新加坡德勤和中國德勤審計及咨詢部門資深顧問，曾任楊樹資本集團總裁并主導旗下多家上市公司資本戰(zhàn)略，專注于產業(yè)投資和并購重組，發(fā)起并主導上市公司京藍科技、長江健康、天澤信息等多項產業(yè)投資和并購重組，交易規(guī)模超過50億元人民幣。具備豐富的A股和港股上市服務經驗，對資本市場機構運作、上市公司投資者管理、公司財務和戰(zhàn)略咨詢有深刻理解在生態(tài)環(huán)保、醫(yī)療大健康和先進制造業(yè)行業(yè)領域有深入的研究和豐富的投資經驗。著有《鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略》。黃艷瓊女，北京大學光華管理學院金融學學士、統(tǒng)計學學士，經濟學碩士學位，北京大學FICC校友俱樂部秘書長。2008-2015年擔任瑞銀證券股份有限公司固定收益部董事，先后從事資產證券化、固定收益銷售交易業(yè)務以及投資顧問業(yè)務負責人?，F(xiàn)擔任北京大然私募基金管理有限公司董事長。

圖書目錄

序言
第一章REITs啟航
第一節(jié)REITs的介紹
一、REITs的基本概念
二、REITs的分類
三、REITs的特點
四、REITs的益處
五、REITs的模式
第二節(jié)REITs試點正式啟航
一、認識REITs
二、公募REITs破冰
三、基礎設施REITs
四、REITs規(guī)模
第三節(jié)為什么需要REITs
一、生逢其時的REITs
二、商業(yè)地產的現(xiàn)狀與痛點
三、住宅地產的現(xiàn)狀與痛點
四、抵押型REITs收益與抗風險能力相對齊高
第四節(jié)國外REITs發(fā)展情況概述
一、美國REITs發(fā)展概述
二、日本REITs發(fā)展概述
三、新加坡REITs發(fā)展概述
第五節(jié)國內REITs發(fā)展情況概述
一、類REITs產品
二、最早的REITs產品嘗試
三、REITs在國內的發(fā)展
第六節(jié)REITs和政府PPP項目相結合的益處
一、政府PPP項目的現(xiàn)狀和困境
二、REITs盤活存量資產
第二章REITs與地方債
第一節(jié)公共資產
一、公共資產的定義與范圍
二、公共資產的特點
三、海外公共資產
第二節(jié)用REITs解決地方債問題迫在眉睫
一、地方債整體規(guī)模
二、地方債省區(qū)規(guī)模
三、我國地方債特點
第三節(jié)中國式“次貸”
一、地方債核心問題
二、地方債存在的風險
三、目前解決地方債的主要方式及存在的問題

第三章用REITs化解地方債
第一節(jié)用REITs解決地方債的思路
一、用REITs解決地方債的現(xiàn)實需求
二、用REITs解決地方債的思路與路徑
三、用REITs解決地方債的案例分析
第二節(jié)REITs的比較優(yōu)勢
一、REITs自身的優(yōu)勢
二、用REITs化解地方債的優(yōu)勢
第三節(jié)用REITs化解地方債的重要現(xiàn)實意義
第四章 REITs產品的設計路徑
第一節(jié)REITs產品設計的前提條件
一、參與者
二、基礎資產
三、法律法規(guī)
第二節(jié)REITs產品的設計思路
一、權益類REITs產品的設計思路
二、固定收益類REITs產品的設計思路
三、基礎設施REITs與商業(yè)物業(yè)REITs的設計差異
第三節(jié)設計方案
一、產品規(guī)模、產品期限與收益分配方式
二、分層結構
三、退出方式
四、交易結構
五、其他條款
第五章 REITs產品的稅收問題
第一節(jié)REITs產品設立與投資環(huán)節(jié)稅費
一、產品設立與投資環(huán)節(jié)產生的稅費
二、產品設立與投資環(huán)節(jié)的稅費承擔主體
三、產品設立與投資環(huán)節(jié)的稅費種類
第二節(jié)REITs產品運營環(huán)節(jié)稅費
一、基礎資產運營相關稅費
二、收益分紅相關稅費
三、運營環(huán)節(jié)的其他稅費
第三節(jié)REITs產品流轉與退出環(huán)節(jié)稅費
一、購買產品環(huán)節(jié)稅費
二、贖回與轉讓產品環(huán)節(jié)稅費
三、產品退出環(huán)節(jié)稅費
第四節(jié)關于REITs產品稅負的建議
一、現(xiàn)行政策下REITs產品稅收籌劃要點
二、我國REITs產品稅收政策問題
三、REITs產品稅收政策制定的建議
四、其他國家或地區(qū)REITs立法稅收政策對比
第六章 REITs試點政策解讀
第一節(jié)REITs試點的政策沿革
第二節(jié)REITs試點新政的核心摘要
第三節(jié)關于REITs試點的三大條件解讀
一、對項目的權屬情況的要求
二、對項目收益及現(xiàn)金流要求
三、對發(fā)起人和運營方的要求
第四節(jié)REITs試點工作的前瞻
一、項目試點工作面臨的有利條件和機遇
二、項目試點工作可能面臨的問題與解決方式
三、項目試點工作的前瞻
第七章公共資產REITs的案例與發(fā)展
第一節(jié)國內基礎設施REITs案例
一、概況
二、高速公路類
三、倉儲物流類
四、產業(yè)園區(qū)類
五、公用事業(yè)類
第二節(jié)海外公共資產REITs案例
一、概況
二、基礎設施類
三、數(shù)據(jù)中心類
四、自助倉儲類
五、工業(yè)園區(qū)類
六、亞太市場公共資產REITs案例
第三節(jié)不動產離岸中心模式
一、離岸結構對比
二、不動產SPV體系
三、不動產離岸中心
第四節(jié)公共資產REITs的未來發(fā)展
一、未來發(fā)展
二、新公共基礎設施建設
三、社會主義共同富裕
參考文獻
附錄
附錄1：以不動產估值測算為例的收益還原法介紹

附錄2：REITs不動產資產評估方法選用
附錄3：基礎設施REITs試點政策
附錄4：基礎設施REITs地方推進政策