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內(nèi)容簡介

　　本書描述了對沖基金的關(guān)鍵交易策略，揭開了主動型投資的神秘面紗。作者將的研究成果與現(xiàn)實(shí)世界的經(jīng)典案例以及對對沖基金經(jīng)理的采訪相結(jié)合，展示了某些交易策略是如何盈利的，以及為什么有時會虧損。作者認(rèn)為市場既非完全高效，也非完全無效，相反，市場的無效足以讓基金經(jīng)理通過交易策略獲取利潤來補(bǔ)償其成本，而市場的高效帶來的利潤不會鼓勵額外的積極投資。了解如何在低效的市場中進(jìn)行交易，為學(xué)習(xí)金融學(xué)提供了一種新的、引人入勝的方法。本書深入探討了幾個不同的領(lǐng)域：投資管理的基本工具、股票投資策略、宏觀投資策略和套利策略，并研究了投資組合選擇、風(fēng)險管理、股票估值和收益曲線邏輯等不同的主題。書中通過對知名對沖基金經(jīng)理的采訪進(jìn)一步闡釋了各類投資方法，他們包括李·安斯利三世、詹姆斯·查諾斯、克利夫·阿斯尼斯、戴維·哈丁、肯·格里芬、戴維·哈丁、約翰·A.保爾森、邁倫·斯科爾斯和喬治·*。

作者簡介

　　拉瑟·海耶·佩德森（Lasse Heje Pedersen）斯坦福大學(xué)商學(xué)院博士，哥本哈根商學(xué)院和紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融學(xué)教授，美國量化基金AQR公司合伙人，紐約聯(lián)邦儲備銀行貨幣政策委員會、納斯達(dá)克經(jīng)濟(jì)咨詢委員會、富時集團(tuán)經(jīng)濟(jì)咨詢委員會成員，美國金融協(xié)會董事，多家知名期刊編委，如《金融雜志》（The Journal of Finance）和《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》（The Quarterly Journal of Economics）。既是一位杰出的學(xué)者，也是一名成功的基金經(jīng)理。研究領(lǐng)域：流動性風(fēng)險、資產(chǎn)定價和交易策略。其研究成果被廣泛引用，包括美國聯(lián)邦儲備系統(tǒng)前主席伯南克及其他國家的中央銀行行長等。曾榮獲多個獎項，包括貝納塞爾獎（頒發(fā)給歐洲40歲以下優(yōu)秀的經(jīng)濟(jì)學(xué)家）、法蘭西銀行-TSE獎、法瑪-DFA獎和邁克爾·布倫南獎。 ◆ 譯者簡介盧旸紐約大學(xué)斯特恩商學(xué)院金融學(xué)博士，現(xiàn)任美國對沖基金Point72（前SAC）資深基金經(jīng)理，有近20年的全球量化策略研究和投資管理經(jīng)驗(yàn)，曾擔(dān)任美國藍(lán)山資本管理公司量化投資總監(jiān)，以及美國量化基金AQR公司全球股票策略研究總監(jiān)及資深基金經(jīng)理，均管理超過百億美元的全球資產(chǎn)。兼任中歐國際工商學(xué)院客座教授。余方芝加哥大學(xué)金融學(xué)博士，中歐國際工商學(xué)院金融學(xué)教授。曾任教于明尼蘇達(dá)大學(xué)商學(xué)院，也曾擔(dān)任巴克萊全球投資管理公司研究員。主要研究領(lǐng)域：實(shí)證公司金融學(xué)和行為金融學(xué)。曾獲國際金融管理協(xié)會（FMA）2020年會論文獎、中國金融國際2013年會論文獎”等。

圖書目錄

部分主動型投資
第1章　了解對沖基金和其他精明的投資者
1.1　業(yè)績目標(biāo)和費(fèi)用
1.2　業(yè)績表現(xiàn)
1.3　對沖基金的組織結(jié)構(gòu)
1.4　對沖基金在經(jīng)濟(jì)中的角色
第2章　評估交易策略：業(yè)績衡量
2.1　阿爾法和貝塔
2.2　風(fēng)險回報比率
2.3　衡量投資業(yè)績
2.4　時間維度和計算年化收益率
2.5　業(yè)績水準(zhǔn)
2.6　基金回撤率
2.7　調(diào)整流動性和滯后價格對業(yè)績的影響
2.8　業(yè)績歸因分析
2.9　歷史回測與業(yè)績記錄
第3章　開發(fā)和回測交易策略：在高效的無效市場中獲利
3.1　價格足夠有效，但又無法完全有效地反映信息
3.2　對流動性風(fēng)險足夠高效又不完全有效的補(bǔ)償
3.3　如何回測檢驗(yàn)投資策略
3.4　構(gòu)建投資組合和回歸分析的等同性
第4章　構(gòu)建投資組合和風(fēng)險管理
4.1　構(gòu)建投資組合
4.2　風(fēng)險管理
4.3　回撤管理
第5章　策略的交易與融資：市場流動性和融資流動性
5.1　考慮交易成本的交易策略
5.2　交易成本的度量
5.3　估算預(yù)期交易成本
5.4　執(zhí)行落差：交易的成本和不交易的成本
5.5　交易策略或資產(chǎn)管理人的容積
5.6　為交易策略融資：杠桿的定義
5.7　杠桿的來源：對沖基金的資產(chǎn)負(fù)債表
5.8　使用杠桿的限制：保證金要求
5.9　融資流動性風(fēng)險和賭徒破產(chǎn)
5.10　流動性旋渦：當(dāng)所有人競相出逃時
5.11　捕食交易策略
第二部分　股票投資策略
第6章　股票估值與股票投資簡介
6.1　高效運(yùn)行的無效股票市場
6.2　內(nèi)在價值和股利貼現(xiàn)模型
6.3　盈利、賬面價值和剩余收益模型
6.4　其他股票估值方法
第7章　主觀型股票投資策略
7.1　價值投資
7.2　質(zhì)量投資和以合理價格投資優(yōu)質(zhì)股
7.3　沃倫•巴菲特：的價值及質(zhì)量投資大師
7.4　持倉期和催化劑
7.5　行動主義投資
7.6　基于報單和情緒的交易
7.7　馬弗里克資本公司李•安斯利三世的訪談錄
第8章　專注股票做空策略
8.1　做空交易的運(yùn)作流程及其困難
8.2　賣空摩擦可能導(dǎo)致股價被高估
8.3　管理層與賣空者的博弈：賣空對社會有益還是有害
8.4　案例分析：安然事件
8.5　尼克斯聯(lián)合基金公司詹姆斯•查諾斯訪談錄
第9章　股票量化投資策略
9.1　基本面量化策略
9.2　統(tǒng)計套利策略
9.3　高頻交易策略：足夠高效又不完全有效的股票做市
9.4　AQR公司克利夫•阿斯尼斯訪談錄
第三部分　資產(chǎn)配置和宏觀投資策略
第10章　資產(chǎn)配置概述——主要資產(chǎn)類別的收益
10.1　戰(zhàn)略性資產(chǎn)配置
10.2　市場擇時和戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置
10.3　了解主要資產(chǎn)類別的收益
第11章　全球宏觀投資策略
11.1　套息交易
11.2　關(guān)注中央銀行的舉動
11.3　基于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的交易
11.4　國家選擇和其他宏觀投資
11.5　主題型全球宏觀投資
11.6　喬治•*的繁榮衰退循環(huán)和反射理論
11.7　*基金管理公司喬治•*訪談錄
第12章　管理期貨策略——趨勢跟蹤投資
12.1　趨勢的生命周期
12.2　趨勢交易
12.3　多元時間序列動量策略
12.4　多元化：有益的趨勢
12.5　管理期貨基金實(shí)際收益源于時間序列動量
12.6　實(shí)盤操作:如何經(jīng)營管理期貨基金
12.7　元盛資本管理公司戴維•哈丁訪談錄
第四部分　套利策略
第13章　套利定價理論和套利交易概述
13.1　套利定價和交易：總體框架
13.2　期權(quán)套利
13.3　基于需求的期權(quán)定價
第14章　固定收益套利
14.1　固定收益基本要素
14.2　誰決定收益率？宏觀經(jīng)濟(jì)和中央銀行
14.3　利用期限結(jié)構(gòu)的水平、斜率和曲率進(jìn)行交易
14.4　債券息差與套息交易
14.5　新券與舊券
14.6　互換與互換價差
14.7　信用風(fēng)險與信用交易
14.8　抵押貸款交易
14.9　利率波動率交易及其他固定收益套利
14.10　諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主邁倫•斯科爾斯訪談錄
第15章　可轉(zhuǎn)換債券套利
15.1　什么是可轉(zhuǎn)換債券
15.2　可轉(zhuǎn)債的套利交易流程
15.3　可轉(zhuǎn)債的估值
15.4　對沖可轉(zhuǎn)債
15.5　可轉(zhuǎn)債何時轉(zhuǎn)股
15.6　可轉(zhuǎn)債套利的利潤和虧損
15.7　可轉(zhuǎn)債的類型
15.8　可轉(zhuǎn)債投資組合的可對沖與不可對沖風(fēng)險
15.9　城堡投資集團(tuán)肯•格里芬訪談錄
第16章　事件驅(qū)動型投資
16.1　并購套利
16.2　公司分立、換股拆分、分拆上市
16.3　不良資產(chǎn)投資和其他事件驅(qū)動型投資
16.4　保爾森公司約翰•A.保爾森訪談錄