貨幣政策與公司營運資本政策研究

　　貨幣政策是宏觀流動性管理工具，而營運資本則是企業(yè)流動性管理的主要工具，貨幣政策調(diào)整對企業(yè)營運資本政策產(chǎn)生*直接影響，是研究宏觀經(jīng)濟(jì)政策影響微觀企業(yè)行為機制的很好視角。本研究以營運資本投資管理、融資管理和運營效率構(gòu)建靜態(tài)和動態(tài)結(jié)合的企業(yè)流動性分析框架，以貨幣政策作為影響企業(yè)理財活動的宏觀環(huán)境為出發(fā)點，研究宏觀流動性管理對企業(yè)流動性管理的影響。首先通過文獻(xiàn)研究和實踐分析，對營運資本管理的理論研究現(xiàn)狀和實踐管理行為進(jìn)行全面和深入的分析和總結(jié)，并與美國和歐盟國家公司營運資本管理行為進(jìn)行比較研究。其次，以企業(yè)資源配置理論、流動性風(fēng)險理論和嵌入宏觀變量的公司財務(wù)理論為基礎(chǔ)，對貨幣政策影響企業(yè)營運資本政策的機理和影響路徑進(jìn)行深入研究，構(gòu)建基于流動性管理的貨幣政策影響企業(yè)營運資本政策的分析框架。再次，使用單變量差異檢驗、面板向量自回歸模型（PVAR）、面板多元回歸分析和logit回歸等計量經(jīng)濟(jì)學(xué)分析方法對貨幣政策影響營運資本投資管理、融資管理和運營效率的理論假設(shè)進(jìn)行檢驗和分析；將現(xiàn)金流穩(wěn)定性和融資約束等變量納入分析框架，研究不同特征的企業(yè)貨幣政策對營運資本政策的影響差異。*后，形成本研究的研究結(jié)論和政策建議，并對本研究研究的局限和進(jìn)一步研究的問題進(jìn)行分析。

　　魏剛，男，1981年8月出生，安徽蒙城人，會計學(xué)專業(yè)（管理學(xué)）博士，紹興文理學(xué)院經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院講師。參與北京市社會科學(xué)基金重點項目“資本成本測算及其應(yīng)用領(lǐng)域研究”（15JGA010）、國家社會科學(xué)基金一般項目“資本成本約束下混合所有制公司股權(quán)結(jié)構(gòu)優(yōu)化研究”（15BGL066）、國家自然科學(xué)基金面上項目“資本成本約束下公用事業(yè)企業(yè)政府規(guī)制研究”（71572117）等。在《中央財經(jīng)大學(xué)學(xué)報》、《軟科學(xué)》等學(xué)術(shù)期刊上發(fā)表學(xué)術(shù)論文8篇。