歐洲對信用評級機構的監(jiān)管：從寬松到嚴格

第1章　導論1
評估的歷史以及評估機構的作用1
評估機構之前的金融市場1
評級機構的前身2
評級機構的崛起3
評級機構的作用4
評級產(chǎn)業(yè)5
特征5
世界范圍6
歐洲8
評級的使用10
市場參與者的使用10
私人合同中的使用11
監(jiān)管中的使用13
評級程序15
傳統(tǒng)評級的評估程序15
信息來源和與發(fā)行方的互動16
分析16
對結構性融資工具的評級過程20
第2章　金融危機：全球監(jiān)管反應23
評級行業(yè)的缺陷23
簡介23
缺乏公正性24
缺乏可靠性24
缺乏透明度26
缺乏競爭26
全球措施28
簡介28
G-2028
金融穩(wěn)定委員會30
國際證監(jiān)會組織31
過度依賴評級36
歐洲新舉措39
第3章　歐盟信用評級機構監(jiān)管分析41
背景41
歐盟委員會的交流41
ESMA關于評級機構的報告42
歐盟委員會的監(jiān)管提議43
監(jiān)管結構44
監(jiān)管者協(xié)會45
歐洲證券市場管理局（ESMA）47
定義及概念51
信用評級與評級分類51
信用評級活動和配套服務56
信用評級機構和評級機構小組57
評級活動涉及的個人58
評級實體與評級工具59
其他的定義61
范圍62
范圍之內(nèi)的評級62
范圍之外的評級與信用評分66
出于監(jiān)管目的的評級應用73
簡介73
巴塞爾協(xié)議與資本要求指令75
根據(jù)CRD的外部信用評級機構（ECAIs）認可程序76
歐洲央行設定的作為抵押品的資格85
注冊程序與要求87
2010年歐洲評級機構的運作87
注冊范圍88
注冊程序88
撤銷注冊93
通知及公布95
初始條件的重大變動96
監(jiān)督與執(zhí)法97
簡介97
ESMA的監(jiān)管99
侵權104
制裁制度105
實質(zhì)性要求113
組織與治理113
業(yè)務活動與資源124
獨立性與利益沖突142
利益沖突的大體步驟143
允許的沖突147
方法、模型以及關鍵假設157
評級的披露與簡報171
評級機構活動、政策和程序的透明度185
第4章　在歐盟國家非歐盟評級的使用195
CRA監(jiān)管機構設立的程序196
系統(tǒng)重要性197
贊同197
范圍197
條件197
得到支持的信用評級機構（CRA）的責任198
贊同的應用198
得到支持的批準以及贊同活動201
贊同制度的變動201
基于等價的認證201
范圍201
程序202
認證的應用203
制裁制度204
ESMA評估等價物的方法205
ESMA關于在美國與歐盟框架之間等價建議205
歐盟委員會關于日本的等效決定207
基于等效的贊同與認證之間的關系207
合作安排210
第5章　未來發(fā)展211
反思商業(yè)模式212
投資者支付模式213
公共事業(yè)單位評級模式215
效果支付模式216
聘請代理模式217
過度依賴218
競爭219
民事責任220
主權信用評級222
全球在監(jiān)督和監(jiān)管評級機構的一致性223
監(jiān)管一致性223
監(jiān)管協(xié)調(diào)224
綜合結論225
附錄1　歐盟金融監(jiān)管體系227
歐洲系統(tǒng)風險委員會228
三大全新的歐洲監(jiān)管機構228
附錄2　ESMA治理結構與資源231
治理結構231
預算231
人力資源232
附錄3　根據(jù)CRD測繪因素233
證券化持倉以外的風險信用評估的映射因素233
定量因素233
定性因素235
證券化持倉信用評估的映射因素236
附錄4　美國關于信用評級機構的立法237
全國公認統(tǒng)計評級組織不采取行動函件程序237
NRSRO立法238
證券交易委員會對NRSRO的監(jiān)測239
NRSRO規(guī)則修訂240
多德-弗蘭克法案240
在證券交易委員會設立的新的信用評級辦公室240
信息披露和內(nèi)部控制要求241
內(nèi)部控制241
評級方法的披露241
信息披露的形式241
對結構化金融產(chǎn)品的第三方盡職調(diào)查服務242
績效透明度242
公司治理和利益沖突管理242
獨立董事和董事會職責242
利益沖突243
雇員243
獨立信息243
執(zhí)法和責任243
私人訴訟243
取消注冊權244
要求NRSROs參考當局的提示244
其他規(guī)定244
測試和教育244
通用等級符號244
降低對評級的依賴244
證券交易委員會履行多德-弗蘭克法案244
信用評級標準化研究245
通過立法消除評級參照245
指定NRSROs用以決定結構化金融產(chǎn)品評級的體系研究245
詳細實施規(guī)則245
附錄5　日本關于信用評級機構的立法247
背景247
2009年新的信用評級機構監(jiān)管框架248
非注冊信用評級機構248
已注冊信用評級機構249
誠信義務249
控制系統(tǒng)249
禁止行為249
記錄與信息披露義務250
與日本有關的評級和與日本無關的評級250
2011年1月修訂信用評級機構條例250
詞匯表251
參考文獻254