美國金融危機的演變，猶如多米諾骨牌的倒塌。風起于青萍之末。2006年下半年美國次級住房抵押貸款的違約率已經開始不斷攀升。第一張倒掉的牌是專門發(fā)放次級抵押貸款的房地產金融機構。早在2007年4月，作為美國第二大次級抵押貸款金融機構的新世紀金融公司申請破產保護，并引發(fā)了其他房地產貸款金融機構的破產。第二張倒掉的牌是專門投資高風險的次級抵押貸款金融產品的對沖基金。2007年7月，正是由于美國第五大投資銀行貝爾斯登旗下兩家對沖基金出現(xiàn)巨額虧損，才引發(fā)了全球金融市場的恐慌。第三張倒掉的牌是投資銀行。由于投資銀行深度涉及次級貸款金融產品，當金融市場上次級貸款金融產品的價格縮水之后，投資銀行出現(xiàn)了虧損，需要做資本減計，同時由于風險管理的要求，不得不降低財務杠桿，從而迫使投資銀行在金融市場上大量拋售風險資產，這又引發(fā)了其他金融資產價格的下跌。第四張倒掉的牌是房利美和房地關。這兩家公司的倒臺，意味著危機已經不再是單純的次級貸款危機，而是同時動搖金融市場和房地產市場的大地震。第五張倒掉的牌是美國最大的保險公司AIG。AIG豪賭CDS市場，最終輸得血本無歸。第六張牌倒掉的是貨幣市場。美國企業(yè)主要依賴貨幣市場融資，很多大企業(yè)是在貨幣市場上發(fā)行短期商業(yè)票據，以應付購買原材料、支付工人工資等資金需求。但是，雷曼兄弟破產之后，貨幣市場上的資金突然“人間蒸發(fā)”，這使得很多實體企業(yè)遇到了嚴重的流動性短缺。次貸危機并未終結。它仍在以各種形式深化、擴展。同樣。這《華爾街的沒落：透析美國次貸危機與中國經濟走向》也并不意味著我們對次貸危機研究的結束。它僅僅是我們對階段性研究成果的一次梳理。我們將繼續(xù)跟蹤這一百年難遇的金融危機。盡可能充分、透徹地研究其機理與作用，探尋、總結這次危機對未來中國金融體系改革、中國經濟可持續(xù)發(fā)展所提供的經驗教訓。《華爾街的沒落：透析美國次貸危機與中國經濟走向》對美國次貸危機的論述脈絡清晰，細節(jié)準確，是一本值得推薦的好書。這是兩位青年才俊眼里的美國次貸危機。對于書中有些問題的探討可能見仁見智，但作者以年輕人的棱角提出了一些尖銳而不失深刻的見解。全書文筆活潑、通俗易懂，是幫助人們以輕松心態(tài)了解本次全球金融海嘯原因、影響及啟示的佳作。
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