編者說明在世界經濟日益全球化和中國企業(yè)海外上市越來越頻繁的今天，海外證券市場也越來越多地引起人們的關注。特別是當中國證券市場需要解決某些發(fā)展中的問題的時候，人們總會習慣地問：國外的做法如何？這一點，在證券立法活動中的比較與借鑒可能是最具有代表性的。不過，人們在說國外的時候，似乎都形成了一種默契：那個外國其實就是美國。這種說法可能基于這樣一種現(xiàn)實：在市場經濟國家中，美國的證券市場和證券法律制度都是具有典型意義的。而且，美國經濟發(fā)展執(zhí)全球之牛耳，其證券市場的變化直接影響著其他國家的證券市場，其規(guī)范證券發(fā)行和交易的法律制度也較為完善，對世界各國具有較好的示范和借鑒作用。特別是美國證券市場是開放的，許多國家都有企業(yè)在美國證券市場上市。因此，無論要研究哪一個國家的證券法，都必須先了解美國的證券法。但海外證券市場實際上是一個十分寬泛的概念。除美國以外，不少國家和地區(qū)的證券市場也十分發(fā)達。本書不可能對全部海外證券市場進行全面介紹，只能選擇其中有代表性的國家或地區(qū)的市場。因此，本書所闡述的海外證券市場主要是指英、美、德、日四個國家，同時也兼顧到了我國港臺地區(qū)和東南亞、韓國及澳洲市場。為什么這樣安排呢？因為這幾個國家和地區(qū)基本上代表了證券市場上各種不同的類型。同為市場經濟國家，美國、英國的證券市場和證券法律制度就有很大的不同。美國的特點是市場高度開放，監(jiān)管十分嚴格。美國證券法律制度大致分為四個層次：一是聯(lián)邦法律。包括作為證券市場基本法的《1933年證券法》和《1934年證券交易法》，還包括《1999年金融服務法》（取代《1933年格拉斯-斯蒂格爾法案》）、《1935年公用事業(yè)控股公司法》、《1939年信托契約法》、《1940年投資公司法》、《1940年投資顧問法》等。二是州證券法。美國各州都有自己的證券法，這不僅是因為美國的政治制度允許各州都有制定法律的權力，還因為歷史上美國各州證券立法先于聯(lián)邦立法。早在19世紀美國州法律中就開始了關于證券交易的規(guī)范，1911年堪薩斯州制定出專門規(guī)范證券市場的“藍天法”，明文規(guī)定發(fā)行證券須經特許，其后各州紛紛效仿。三是聯(lián)邦證券與交易委員會制定的規(guī)則、解釋。美國證券與交易委員會（SEC）是專門實施聯(lián)邦證券法的政府監(jiān)管機構，也是美國證券投資交易活動的最高管理機構，其主席由總統(tǒng)任命。四是證券交易所制定的上市標準和要求。美國證券法規(guī)定了證券交易所實行“自我管理”的原則，而其管理又是通過它制定的上市標準和要求來實現(xiàn)的。企業(yè)在美國的全國性證券交易所上市，除了必須遵循前述法律、法規(guī)和規(guī)則外，還應當滿足各交易所制定的上市標準和要求，這些標準和要求，對在本所上市的當事人都有約束力，具有規(guī)范上市公司和券商的作用。而英國的情況就不一樣。首先是沒有專門的證券基本法，有關證券發(fā)行與交易的法律規(guī)范主要體現(xiàn)在公司法、金融服務法等法律、法規(guī)中，核心內容是公開原則；其次是證券業(yè)的管理主要依靠行業(yè)自律，即依靠證券交易所、各類協(xié)會、委員會等組織機構和這些機構制定的業(yè)務規(guī)則、從業(yè)準則等進行自我管理；第三是英國沒有法定的官方證券事務管理部門。因此，英國證券法律制度的特點簡而言之就是“自律加公開原則”，并因此形成了許多學者稱之為不同于美國和歐洲大陸國家的“英國模式”。值得注意的是，20世紀最后20年的變化是巨大的，各國證券市場的相互競爭，使各國證券法制日益趨同。信息技術的高度發(fā)達，跨國公司的興起，金融工具的不斷豐富，各國政府之間的相互競爭，都使證券市場國際化迅猛發(fā)展。特別是中國加入世界貿易組織之后，中國證券市場也不可避免地要直面國際市場，本書希望能為關注海外證券市場的人士提供最基礎的知識。本書是在原《中國證券從業(yè)人員業(yè)務培訓暨資格考試選用教材》（第三版）第七分冊《海外證券市場》的基礎上修改而成的。參加第一、二版寫作和修改的人員有：黃小平、張永清、陳列江、崔勇、周世武、林妍英等；參加第三版修訂的有：梅君、許榮、應展宇、陳珊。這次出版，由梅君、許榮、陳啟清進行了適當?shù)男薷暮陀喺?，并增加了關鍵術語和思考題。海外證券市場范圍很廣，變化萬千，而編著者學識水平有限，錯漏之處，歡迎指正。作者2002年1月
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